西南证券：匠心家居（301061）-21年年报及22年一季报点评：美国市场增长亮眼，盈利能力保持稳健

匠心家居(301061)业绩摘要：公司发布2021年年报，2021年实现收入19.2亿元（+46%）；实现归母净利润3亿元（+45.2%）；实现扣非归母净利润3亿元（+50.5%）。其中，单Q4公司实现营业收入4.4亿元（-1.9%）；实现归母净利润6203.7万元，四季度受海运紧张、越南疫情影响，收入暂时承压。2022年Q1公司实现营业收入4.6亿元（+1.1%）；实现归母净利润7047.3万元（-15.8%）；实现扣非归母净利润6168.1万元（-25.3%）。22Q1经过公司快速调整，收入增速转正。汇兑损失收窄，全年盈利能力稳定。2021年公司整体毛利率为28.8%（-6.6pp），毛利率下降主要由于收入准则变化，与收入合同履约义务相关的货代运输费本期调整至主营业务成本列示。分产品来看，21年公司智能电动沙发毛利率为28.6%（-7.7pp），智能电动床毛利率为31.8%（-1.5pp），配件毛利率为22.2%（-9.6pp）。费用率方面，2021年公司整体费用率为10.7%（-7.2pp）。公司销售费用率为2.2%（-4.9pp），主要由收入准则变动引起；管理费用率为3.1%（