西南证券：工程机械月报：工程机械4月内外需共振，主机厂集体涨价

投资要点 投资观点：2026年4月，工程机械景气度进一步加速，“更新周期+内需复苏+涨价催化”成为新主线。4月挖机销量同比增长30%（内销同比增长35%、出口同比增长23%），带动1-4月销量累计同比增长22%，出口累计同比增长33%，内销累计同比增长15%。4月内销增速较一季度增速（8%）大幅提速，煤价企稳回升带动大挖需求复苏，叠加年初小挖需求后置释放；5月以来三一、徐工、柳工、山推等龙头相继宣布挖机提价3%-5%，行业竞争格局从价格内卷向利润修复切换。建议继续关注“高份额、出海强、利润有韧性”的龙头主机厂与核心零部件企业，重点把握“涨价落地+排产兑现”的盈利弹性催化窗口。 行情回顾：2026年4月，申万工程机械指数累计上涨约4.35%，跑输上证指数1.3个百分点，跑输沪深3003.7个百分点，跑输创业板指11.1个百分点。 行业跟踪：（1）挖掘机：2026年4月，挖掘机销量为28,745台，同比增长29.8%。其中，国内销量为16,920台，同比增长34.9%；出口销量为11,825台，同比增长23.2%。1-4月，挖掘机累计销量为102,081台，同比增长22.2%。其中，国内销