华金证券：星宇股份（601799）-2022Q1业绩环比改善，在手订单饱满

星宇股份(601799)投资要点事件：公司发布2022年一季报，公司2022Q1实现营收21.32亿元，同比+11.6%；实现归母净利润2.7亿元，同比-5.6%；实现扣非归母净利润2.46亿元，同比-4.6%，业绩环比改善。22Q1毛利率环比提升，费用率稳定：2022Q1公司毛利率为22.38%，比去年同期-3.84pct，环比+5.99pct。毛利率同比下降主要系上游原材料涨价及产品结构调整所致。Q1公司净利率为12.64%，比去年同期下降2.31pct。费用率方面，Q1公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为0.84%、2.49%和5.11%，同比分别-1.67pct、-0.34pct和+1.19pct。综合看来，Q1公司期间费用为1.80亿元，同比-3.2%；期间费用率为8.44%，比去年同期-1.29pct，费用管控能力稳定。公司持续拓展新客户，在手订单饱满：公司车灯产品继续沿大灯化、LED化、智能化升级，客户已经从合资品牌拓展至新势力及自主品牌。公司2021年承接新项目订单约135亿元，2022年年初至3月15日新增订单约40亿元。公司将持续推进ADB、DLP前照灯及氛