国金证券：梦百合（603313）-1Q扭亏为盈，艰难时刻将过

梦百合(603313)业绩简评4月29日公司发布21年报及22年一季报，21年全年公司营收同比+24.6%至81.4亿元，归母净利为-2.8亿元（其中减值损失1.3亿元，20年归母净利为3.8亿元）。其中4Q营收同比+1.3%至20.3亿元，归母净利为-1.0亿元（20年4Q为0.3亿元）。此外，公司22年1Q营收/归母净利/扣非归母净利分别同比+13.5%/-44.2%/+48.1%至21.4/0.3/0.3亿元，在连续三个季度亏损后22年1Q实现扭亏为盈，业绩基本符合预期。经营分析1Q内销受疫情影响承压，北美市场较为理想：2021年公司内生营收同比+19.8%至60.3亿，其中4Q内生营收同比约-8%，4Q内生外销/内销收入分别同比-16.2%/+30.3%至10.4/3.5亿元，4Q内销依托渠道持续开拓，增长仍较为理想。22年1Q内生营收同比+17.5%至16.5亿元，其中内生外销/内销分别同比约+19%/-1.7%至10.7/2.3亿元。1Q疫情影响国内部分城市门店经营，使得1Q朗乐福品牌收入下滑较多，而梦百合品牌收入整体仍增长超7%，其中经销渠道+18.4%。22Q1末梦百合