国海证券：新凤鸣（603225）-一季报点评：成本抬升致业绩承压，看好公司成长

新凤鸣(603225)事件:4月28日，新凤鸣发布2022年一季报：2022年第一季度，公司实现营业收入106.02亿元，同比下降1.98%，环比增长29.28%；实现归属于上市公司股东的净利润2.85亿元，同比下降42.75%，环比下降10.92%；毛利率达8.46%，同比下降0.95个百分点，环比下降2.33个百分点；净利率达2.69%，同比下降1.91个百分点，环比下降1.21个百分点。投资要点：成本抬升叠加疫情影响，公司Q1业绩承压2022年以来，受地缘冲突等因素影响，国际原油价格大幅提升，带动聚酯上游原材料价格的增长，其中2022年Q1，公司PX含税平均进价达6965.47元/吨，同比增长41.17%。原料成本的上涨也对公司利润形成挤压，2022年Q1公司实现归母净利润2.85亿元，同比下降42.75%，环比下降10.92%；毛利率达8.46%，同比下降0.95个百分点，环比下降2.33个百分点。同时，受疫情影响，与2021年Q4相比，主要产品销量出现一定下滑，其中2022年Q1POY实现营收61.50亿元，环比-15.52%，销量88.41万吨，环比-16.93%；FDY实