国金证券：海信视像（600060）-内外销持续发力，盈利能力提升明显

海信视像(600060)业绩简评4月29日，公司发布21年年报及22年一季报，21年实现营收468.01亿元，同比+19.0%；归母净利润11.38亿元，同比-4.8%，扣非后归母净利润同比+77.6%。22Q1实现营收101.84亿元，同比-1.9%，归母净利润2.99亿元，同比+47.2%，扣非后归母净利润同比+83.5%。业绩表现超预期。经营分析21年年报：公司主营业务显示行业实现销量2175.5万台，同比-2.7%，均价提升25.27%。21年公司国内外持续布局高端大屏化，均价提升明显。智慧显示终端21年实现收入378.1亿元，同比+20.9%，出货量基本持平，均价同比+20%左右，表现优于行业。新显示业务21年实现收入46亿元，同比+41%。其中激光电视21年实现收入增长25%，预计出货量13万台，同比+34.2%，均价同比下行7%左右。利润端看，21年归母净利率2.4%，同比-0.6pct。毛利率为15.8%，剔除会计准则变动，同比-1.6pct，去年毛利率基数较高，叠加预计公司高成本的面板尚有库存，环比看已呈逐季改善趋势。Q4公司销售费用率为7.1%，剔除会计准则变动，同