东吴证券：中微公司（688012）-2022年一季报点评：刻蚀设备业务表现亮眼，Q1业绩略超预期

中微公司(688012)事件：公司公告2022年一季报。投资要点刻蚀设备同比大增105%，Q1收入端实现高速增长2022Q1公司实现营业收入9.49亿元，同比+57.31%，在3月上海疫情不利影响下，仍实现高速增长，好于市场预期。分业务看，①刻蚀设备收入为7.14亿元，同比+105.03%，主要系2021年半导体设备行业景气度旺盛，公司CCP、ICP设备订单充足，2022Q1验收设备大幅提升；②MOCVD设备收入为0.42亿元，同比-68.59%，主要系新签MiniLEDMOCVD设备规模订单尚未确认收入，预计后续在收入端有望体现。2022Q1公司合同负债15.0亿元，同比+227%、环比+9%；存货21.0亿元，同比+71%、环比+19%，反应公司在手订单饱满，我们判断2022年收入将延续快速增长。产品结构优化提升毛利率，扣非归母净利率水平大幅提升2022Q1公司实现归母净利润1.17亿元，同比-14.94%，大幅低于收入端增速，主要系公司计入当期收益的政府补助同比减少1.65亿元，以及持有中芯国际/天岳先进股票价格下降带来公允价值变动损失1.01亿元。2022Q1公司实现扣非归母净