华金证券：中国平安（601318）-Q1负债端、资产端均承压，改革持续推进

中国平安(601318)事件：公司Q122营收3059.40亿元、同比-10.1%，归母净利润206.58亿元、同比-24.1%，业绩表现相对优于同业。归母营运利润430.47亿元、同比+10.0%。寿险及健康险NBV125.89亿元、同比-33.7%，NBVM24.6%、同比-6.8pct。归母净利润占比：寿险及健康险34.9%、产险14.5%、银行36.1%、资管12.5%、科技10.6%、其他-8.6%，归母净利润增速：寿险及健康险-41.8%、产险-41.1%、银行+26.8%、资管+13.1%、科技-33.5%、其他+3.0%。银行业绩亮眼，但保险业务负债端、保险资金投资均承压，拖累公司业绩表现。业绩归因：【寿险及健康险】受人力惯性下滑、产品结构调整及去年同期重疾险高基数影响，NBV及NBVM均同比下降。Q122末个险代理人53.79万人、较年初-10.4%，其中大专学历及以上人员占比同比+3.5pct，人力结构处于逐步改善过程中。公司首款增额寿“盛世金越”市场反响良好。【产险】保费收入730.18亿元、同比+10.3%，但因新冠疫情导致赔付支出增加，综合成本率96.8%、同