东吴证券：科德数控（688305）-2022年一季报点评：利润端受非经常性因素扰动，在手订单饱满

科德数控(688305)投资要点收入端基本符合预期，非经常性因素影响短期利润增速：公司2022Q1实现营收6073万元，同比+20.65%，环比-34.55%；归母净利润753万元，同比-41.33%，环比-71.31%；扣非归母净利润399万元（2021Q1值为-43万元）。尽管在春节放假&疫情的扰动下，公司整体生产经营保持良好态势，共生产高端数控机床53台，同比+341.67%。新增参与承担国家级课题项目2项，分别获批国拨资金2,500和300万元。利润端增速不及预期，主要系非经常性因素扰动。2021Q1公司收到以前年度国拨项目的研发后补助资金1,284万元，直接冲减当期研发费用，对2021Q1非经常性收益影响较大。而2022Q1公司收到研发项目补助资金2,931.50万元，按会计准则确认为递延收益，用于补偿公司后续相关成本费用或冲减相关资产账面价值，对本期非经常性收益影响较小。因此我们可以看到，2022Q1毛利率42.4%，同比-2.0pct，环比-1.6pct，基本保持稳定；而销售净利率12.3%，同比-13.1%，环比-16.0%，受非经常性因素扰动大幅下滑。2022Q1期间