东吴证券：鄂尔多斯（600295）-2022年一季报点评：业绩高增长，Q2或更佳

鄂尔多斯(600295)事件鄂尔多斯发布2022年一季度报告：2022年一季度实现营业收入95.6亿元，同比增长41.5%；归属于上市公司股东的净利润13.4亿元，同比增长94.5%。点评：Q1盈利创同期历史新高：2022年一季度归母净利达13.4亿元，同比增长94.5%，营收和净利均创同期历史业绩新高。硅铁价格持续看涨，Q2盈利或更佳：硅铁作为公司重要盈利来源，具有较高价格弹性。截至2022年4月末，硅铁期货价格恢复性上涨至1万元/吨左右，较年初增长26%与此同时也伴随着库存的大幅下降，2022年4月末硅铁社会库存同比下滑50%，我们认为其背后是行业供需在快速改善：1）俄乌冲突导致过去一个月来全球硅铁供需缺口，进而拉动中国硅铁出口增长，1-3月硅铁出口增长超过100%；2）需求端钢厂产量逐步复产，基于全年钢产量平控，以及硅铁月产量回到50万吨以上面临瓶颈，我们判断后续供需缺口依然明显甚至进一步扩大，硅铁价格将进一步走强，公司Q2业绩有望充分受益硅铁涨价带来的高业绩弹性。资源属性或被忽视：公司煤炭可自供，保障盈利能力。公司于2021年新增永煤矿业公司25%股权，公司合计控制煤炭权益产能