中银证券：东威科技（688700）-营收利润保持增长，盈利能力进一步提升

东威科技(688700)公司发布2022年一季报，第一季度实现营业收入1.95亿元，同比增长20.59%；归母净利润0.39亿元，同比增长47.86%；扣非归母净利润0.36亿元，同比增长39.40%。支撑评级的要点一季度营收利润继续保持高速增长，盈利能力进一步提升。公司2022年一季度延续去年以来的增长趋势，实现营业收入1.95亿元，同比增长20.59%；归母净利润0.39亿元，同比增长47.86%，均实现较大幅度增长。盈利能力方面进一步提升，一季度毛利率为43.59%，同比提高1.34pct；净利率为20.25%，同比提高3.73pct，充分展现了公司的议价能力和成本管控能力。在手订单充足支持未来业绩增长，PCB行业持续景气VCP设备需求确定性高。截止一季度末，公司合同负债2.30亿元，较2021年末增长0.15亿元，表明公司在手订单饱满，为今年的业绩增长奠定良好的基础。根据Prismark的预计，受益5G渗透率提高和智能设备应用场景的拓展，2025年PCB产值将达到863.3亿美元，年复合增长率5.8%。根据《印刷电路信息》和CPCA的数据测算，预计到2025年中国垂直连续电镀设