上海证券：沪光股份（605333）-2021年及22Q1业绩点评：短期业绩承压不改成长底色

沪光股份(605333)业绩不及预期4月28日，公司发布2021年度和2022年一季度业绩公告。2021年，公司实现营业收入24.48亿元，同比+60%；归母净利-0.01亿元，同比-101%；扣非归母净利-0.02亿元，同比-104%。22Q1实现营业收入7.5亿元，同比+84%，环比-7%；归母净利0.07亿元，同比-2%；扣非归母净利0.05亿元，同比-21%。业绩不及预期。营收高增长验证公司步入高增速通道2021年和22Q1公司营收分别同比+60%、+84%，公司进入发展快车道得到验证。营收高增长主要是由于下游新能源车市场快速发展，带动公司在产项目如理想、美国T公司配套产品实现放量。同时，上汽大众、上汽通用、上汽奥迪和北京奔驰等新项目实现量产，贡献新的营收增量。盈利能力短期承压公司盈利能力下滑主要体现在毛利率，21Q4、22Q1毛利率分别为2.5%、10.2%，同比-9.6pct、-4.6pct，主要是由于疫情导致生产效率下降、原材料价格和人工成本上涨、保供费用支出等。同时，21Q4计提了约0.22亿的资产减值和信用减值，主要是北京宝沃信用减值准备和存货跌价准备。成长是底色，看