信达证券：金山办公（688111）-业绩环比改善，机构订阅业务表现亮眼

金山办公(688111)事件2022年4月29日，公司发布了2022年一季度业绩报告。据公司公告，2022Q1公司实现总营收8.68亿元，同比增长12.26%，环比下降4.41%；实现归母净利润2.51亿元，同比下降18.42%，环比增长30.05%。点评：基本面稳定，订阅业务实现较高增长2022Q1公司营收规模持续正增长，营业收入实现8.68亿元，同比增长12.26%，环比下降4.41%；合同负债为15.64亿元，较2021年底增加1.43亿元。利润端，2022Q1公司实现归母净利润2.51亿元，同比下降18.42%，环比增长30.05%；净利率为29.44%，环比增长7.51个百分点。随着政企用户在“云和协作”领域的应用体验不断提升，客户的云化进程和渗透率有效提升，2022Q1国内机构订阅及服务业务收入实现1.45亿元，同比增长78.72%；同时公司国内个人办公服务订阅业务伴随着用户数持续增长，2022Q1国内个人办公服务订阅业务收入实现4.26亿元，同比增长36.72%。长期来看，我国信创产业进入发力期，在政策依托下市场空间显著扩大，政企用户需求明显增加，公司流版式办公软件产品订