东吴证券：中矿资源（002738）-2026年半年报点评：锂价上行释放弹性，多金属布局蓄力远期增长

中矿资源(002738) 投资要点 26Q2业绩符合市场预期。公司26H1营收37亿元，同比+12%，归母净利润11亿元，同比+1147%，毛利率53%，同比+35pct，归母净利率30%，同比+28pct；其中26Q2营收23亿元，同环比+32％/+66％，归母净利润6亿元，同环比-1422%/+19％，毛利率50%，同环比+36/-7pct，归母净利率26%，同环比+29/-10pct。业绩位于此前预告下半区。 锂业务贡献核心利润、锂盐产线已陆续复产。26H1公司锂盐相关收入29.5亿元，同比+126%，毛利率52%，同比+41pct。我们预计26Q2公司自有锂盐出货约1万吨，环比Q1的0.8万吨增长，贡献利润5亿元+，对应单吨利润约5万元+。产能端，江西6.5万吨锂盐产线检修完成分阶段复产；津巴布韦年产10万吨硫酸锂项目已获EIA、开始全面建设，我们预计27年中建成投产；Bikita浮选厂技改项目于7月启动，我们预计公司年产能将由3.4万吨LCE提升至4.6万吨LCE左右。公司于4月获首批20万吨、7月再获30万吨津巴布韦出口配额。我们预计全年公司5万吨LCE出货，若锂价维持15