国金证券：新宝股份（002705）-外销增长超预期，盈利水平修复可期

新宝股份(002705)业绩简评4月27日公司发布21年年报及22年一季度报告，21年营收149.12亿元，同比+13.05%，归母净利润7.92亿元，同比-29.15%，扣非后归母净利润6.82亿元，同比-26.77%。21Q4营收42.09亿元，同比+3.26%，归母净利润1.98亿元，同比-5.24%，扣非后归母净利润1.52亿元，同比+58.60%。22Q1营收36.42亿元，同比+13.46%，归母净利润1.78亿元，同比+4.60%，扣非后归母净利润1.52亿元，同比-11.71%。经营分析收入端：2021年报：21年国外收入116.24亿元，同比+14.24%；国内市场收入32.89亿元，同比+9.03%，其中摩飞品牌收入约16.6亿元，同比+10%，东菱品牌约2.4亿元，同比-21%，其余自主品牌约3.5亿元，同比+15%。21Q4：国外收入约30.88亿元，同比-3.7%；国内市场收入11.20亿元，同比+28.9%，其中摩飞品牌5.3亿元，同比+18%，东菱品牌约1.0亿元，同比+4%。22Q1：疫情影响国内品牌业务销售略显承压。国外收入约28亿元，同比+17%，国