万联证券：广州酒家（603043）-2022年一季报点评报告：速冻餐饮营收高增，看好长期增长潜力

广州酒家(603043)报告关键要素:2022年4月27日，公司发布2022年度Q1业绩报告，公告显示22Q1实现营收7.47亿元（YoY+11.51%），实现归母净利润0.53亿元（YoY+10.36%），扣非归母净利0.51亿元（YoY+13.23%），公司业绩基本符合预期。投资要点:速冻食品需求高增，餐饮业务恢复良好：受益于今年以来广东多地疫情爆发、居家时间延长导致速冻食品需求高增，公司Q1速冻食品实现营收2.74亿元，同比增长27.66%。餐饮业务恢复情况良好，营收同比增长26.14%至2.18亿元。公司今年一季度营收较19年同期增长逾40%，归母净利润较19年同期增长15.39%，业绩表现已全面超越疫前水平。速冻业务推高整体毛利率，净利率水平维持稳定：公司22Q1实现毛利率30.31%（YoY+1.32pcts），速冻食品产品结构调整及猪肉价格下降推高速冻业务毛利率，带动整体毛利率提升。22Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为9.49%/9.22%/2.19%/-0.38%，分别同比+0.70/-0.16/+0.06/-0.01pcts，综合来看公司22Q1净利率为7.12