华安证券：移远通信（603236）-Q1业绩翻倍，公司盈利能力持续提升

移远通信(603236)事件回顾：公司发布一季报，2022年Q1实现营收30.58亿元，同比增速64.74%，实现归母净利润1.24亿元，同比增速104.51%，扣非后归母净利润1.24亿元，同比增速104.25%。2022年Q1综合毛利率18.19%，环比2021年Q4提升2.44个百分点。研发、销售和管理综合费用率14.55%，较去年同期有所下降，管理效率提升、规模效应进一步显现。模组需求持续强劲，主芯片供应紧张态势有所缓解模组行业高景气延续，高速率模组有望持续放量，根据Countpoint最新数据显示，2021年全球蜂窝物联网模组出货量和收入分别同比增长59%和57%，其中，Q4全球蜂窝物联网模组收入同比增长58%，按制式，5G增长最快（+324%）；按场景，汽车、CPE、工业、PC和POS排名前五。同时，中低速率模组方面，Cat1受益2G/3G退网以及国产芯片厂家的支持，有望持续放量；LPWA受益国内防疫常态化，能源、农业等领域设备网联需求迅速增加。竞争格局方面，Q4中国模组厂商收入份额占比40%以上，其中移远通信26.6%位列第一。上游芯片供应方面，全球基带通信芯片供应依然紧