东吴证券：富士达（920640）-2026年中报点评：射频互连主业稳健增长，商业航天与低温超导多点开花

富士达(920640) 事件：公司发布2026年半年度报告，公司2026H1实现总营业收入4.58亿元，同比增长12.11%；实现归母净利润0.40亿元，同比增长7.48%。投资要点 射频同轴电缆组件收入加速增长，毛利率阶段性承压。分业务看，2026H1公司射频同轴电缆组件实现收入2.53亿元，同比增长20.23%，是营收增长的核心驱动力，主要受益于防务与民用市场协同发力及“行业+区域”矩阵式营销模式持续拓展；射频同轴连接器收入1.99亿元，同比增长3.52%，毛利率达34.12%，同比下降3.02pct。2026H1公司经营活动现金流净额为-699.52万元，较上年同期大幅改善85.40%，主要系承兑汇票到期回款同比明显增加所致。 商业航天业务开展顺利：2026H1公司深度参与星网、千帆（G60）星座项目，导航增强天线已完成正样交付，有源相控阵天线阵列研制成功并顺利交付。据泰伯智库数据，2026H1我国航天发射44次、入轨卫星218颗，创历史同期新高，其中商业卫星占比94%。2026H1公司子公司西安泰斯特新建宇航试验检测能力，加速拓展商业卫星相关检测业务。 国际标准持续引领，低温超