国金证券：极米科技（688696）-扣费扣非优异亮眼，内外销高景气持续验证

极米科技(688696)业绩简评4月28日，公司发布2022年一季报，22Q1实现营收10.13亿元，同比+24.3%，归母净利润1.21亿元，同比+35.77%，扣非后归母净利润1.03亿元，同比+17.5%。收入符合预期，业绩端超预期。一季度预计计提股权激励费用1000万元左右，剔除后，Q1归母净利润同比+47%左右，扣非归母净利润同比+29%左右。经营分析收入端看，公司智能微投产品延续高景气度，根据洛图数据，22Q1国内智能投影销量同比+13%，预计公司增速领先行业，3月疫情或对物流发货等略有影响。海外方面，阿拉丁因收购交割暂缓出货，自主品牌预期取得翻倍高增，公司海外市场推出的智能微投新品HORIZON、Elfin系列表现优秀。看好二季度618旺季及新品销售表现。利润端看，22Q1归母净利率为11.99%，同比+1.0pct，毛利率为37.8%，剔除会计准则变化，同比+3.8pct，主要受益于产品结构优化1）国内：高端产品占比提升，且受芯片供给影响，低端商品有短暂下架；2）国外：毛利率相对较低的的阿拉丁暂缓出货，自主品牌高端新品占比提升；22Q1销售费用率为13.7%，剔除会计准