国金证券：保隆科技（603197）-业绩符合预期，产业链稀缺性保障成长

保隆科技(603197)业绩简评2022年4月27日，公司发布21年年报及2022年一季报。1）2021年，公司实现营收38.98亿元，同比+17%；实现归母净利润2.68亿元，同比+46.52%；对应4Q21收入10.58亿元，同比+3.74%，环比+12.72%；归母净利润0.44亿元，同比+3.43%，环比-56.32%。2）22Q1，公司实现营收9.65亿元，同比+4%；实现归母净利润0.45亿元，同比-41%。业绩符合预期。经营分析业绩符合预期。21年，公司毛利率27.41%，同降4.5pct。具体看，1）气门嘴及配件营收6.9亿元，同比+15%，毛利率42%，同比降低6pct；汽车金属件营收11.6亿元，同比+20%，毛利率20%，同比降低9pct，主要系原材料价格上涨；2）TPMS及配件和工具：营收13.3亿元，同比+17%，毛利率25%，同比增加4pct，主要系后装市场占比提升。此外，22Q1，公司实现归母净利润0.45亿元，同降41%，主要系原材料、运费持续上涨。期间费用总体保持稳定。期间费用方面，1Q22公司期间费用率22.32%，较去年同期变化-2.7PCT，其中