东方证券：首旅酒店22Q1季报点评：上半年疫情影响较大，新开及储备店保持稳健

首旅酒店(600258)核心观点事件：公司发布2022年一季报，22Q1实现营收12.12亿元，同比-4.64%，归母净利润亏损2.32亿元（vs21Q1亏损1.82亿元），扣非归母净利润亏损2.59亿元（vs21Q1亏损1.90亿元）。受上海等多地疫情和防疫政策升级影响，亏损同比环比有所扩大。公司22Q1酒店业务收入11.08亿元/-4.0%yoy，景区业务收入1.05/-11.1%yoy；酒店业务利润总额-3.25亿元/同比亏损增加0.46亿元，景区业务利润总额0.53亿元/-12.3%yoy。一季度压力增大主要由于冬奥会期间华北地区疫情管控，2月下旬以来上海、深圳等多地发生疫情，全国防疫措施全面升级，导致公司22Q1整体RevPAR同比下降8.8%、仅恢复至19年同期的61%。22Q1销售费用率4.7%/-0.9pctyoy，管理费用率15.2%/+1.9pctyoy，财务费用率9.3%/-0.8pctyoy；22Q1经营活动净金流1.06亿元，同比-47%，主要由于被征用防疫酒店增加，征用款回收较慢。新开店保持高速，轻管理和中高端并进。22Q1新开店190家、同比增加4家，其中