浙商证券：继峰股份22Q1点评：盈利环比改善，座椅新势力后劲可期

继峰股份(603997)公司发布2022年一季报，22Q1公司收入42亿元，同比-7.3%；归母净利润亏损0.38亿元，同比由盈转亏。投资要点格拉默美洲区恢复较好，多重压力下Q1毛利率仍环比21Q4改善公司Q1收入42亿元，同比-7.3%。格拉默Q1收入5.15亿欧，同比+2.2%，其中格拉默亚太区/欧洲区/美洲区收入增速分别为-13.7%/-0.7%/+17.5%，考虑汇率格拉默Q1并表收入预计下滑约7%，继峰本部下滑预计在10%左右，格拉默亚太区和继峰本部收入下滑主要是受国内疫情影响，一汽大众长春工厂、华晨宝马沈阳工厂3月均停产了2周左右。22Q1公司毛利率12.2%，环比+0.6pct预计格拉默环比改善贡献。格拉默一季度EBIT亏损约120万欧（与此前业绩预告基本一致），EBITmargin约-0.2%，21Q1为4.5%，同比由盈转亏，主要原因是原材料、运费、能源价格上涨，国内疫情导致格拉默中国区停工停产，俄乌冲突对欧洲市场预计也有一定影响，同时22Q1美洲区大约有400万欧元的一次性特殊运费，如果加回，一季度EBIT盈利280万欧元左右，环比21Q4明显改善，21Q4EBIT