华安证券：亿田智能（300911）-改革红利持续兑现，Q1经营再超预期

亿田智能(300911)主要观点：事件：公司发布2022年一季度报。公司2022Q1实现营收2.47亿元，同比+63.08%，实现归母净利润0.45亿元，同比+51.48%，实现扣非归母净利润0.38亿元，同比+40.08%。多维改革兑现红利，营收业绩再超预期。21年公司锐意进取，推动产品、品牌、渠道、管理、人才五位一体全面升级，改革成效逐步兑现，22Q1公司继续保持21Q4的高增趋势，营收业绩再超预期。据奥维云网推总数据显示，22Q1集成灶行业销额47.5亿元，同比+19.5%，行业贝塔属性较强，在此之下，公司营收增速大幅超越行业平均增速，并领先于同行，阿尔法属性凸显，两相共振、后市可期。具体，分渠道来看，奥维云网数据显示，22Q1公司线上销量/销额分别同比+130.5%/+163.6%，均实现翻倍增长，推动公司线上销量/销额市占率分别大幅+6.8pct/+8.6pct至11.6%/16.1%，展现出公司线上电商改革成效显著；22Q1公司线下销量/销额分别同比+210.3%/267.1%，亦实现两倍以上增长，带动公司线下销量/销额市占率分别+3.4pct/+4.2pct至5.1%/6