华安证券：扬杰科技（300373）-横纵双向布局功率市场，迎接产品二次升级

扬杰科技(300373)业绩增长稳健，双品牌运营提升盈利公司主营产品包括整流器件、小信号、MOSFET、IGBT及SiC系列功率产品等，广泛应用于消费类电子、安防、工控、汽车电子、新能源等领域。通过“扬杰”和“MCC”双品牌运作，“扬杰”品牌主攻国内和亚太市场，MCC品牌主打欧美市场，实现全球市场渠道覆盖。2021年，公司实现营业收入43.97亿元，同比增长68.03%；归母净利润7.68亿元，同比增长103.06%。2022年Q1业绩预告超预期，预计归母净利润为2.33-2.80亿元，同比增长50-80%。二极管龙头企业，把握功率半导体市场功率半导体市场空间广阔，据Omdia数据显示，2019年全球功率半导体市场规模约为464亿美元，预计至2024年市场将增长至522亿美元。公司是国内二极管市场龙头，整流桥产品在全球市场的占比高达20.5%，位列世界第一；在功率二极管、功率TVS领域，公司在全球功率半导体市场的占比达到6.3%。MOSFET/IGBT/SiC产品放量，产品与下游结构优化据2022年Q1业绩预告，公司IGBT、SiC、MOSFET等新产品的销售收入同比增长均超过100%