华安证券：温氏股份（300498）-猪价拖累Q1业绩，生猪业务综合成本18元

温氏股份(300498)受生猪养殖业务拖累，2022Q1公司亏损37.63亿元。公司公布一季报：2022Q1实现营业收入145.9亿元，同比下降13.3%，扣非前亏损37.63亿元，扣非后亏损35.98亿元。公司业绩大幅下滑主要因为，生猪养殖行业景气低迷，公司生猪养殖业务亏损。2022Q1生猪出栏同比大增92%，生猪业务综合成本约18元/公斤。公司重构生物安全防控体系，全面推广“云南防非模式”，更新完善种猪场、服务部及饲料厂生物安全手册，组建事业部及三级公司生物安全小组，各级管理干部扎根生产一线，靠前指挥，统筹硬件配置、流程管理和运行监督等管理工作。2021Q3以来，公司种猪场分娩窝均健仔数维持在10.1-10.3头，随着种猪质量的提高，种猪繁殖性能和生产成绩稳步提高，猪苗成本逐步下降。2022Q1公司生猪出栏量402.4万头，同比大增92%；逐月看，1-3月公司生猪销量分别为150.61万头、106.9万头、144.84万头，生猪销售均价分别为14.09元/公斤、12.55元/公斤、12.17元/公斤，由于公司生猪综合成本约18元/公斤，对应2022Q1生猪养殖业务亏损23-24亿元