开源证券：志邦家居（603801）-公司信息更新报告：2021/2022Q1营收表现亮眼，衣柜延续高增

志邦家居(603801)品类协同效应渐显&渠道开拓顺畅，维持“买入”评级2021年收入51.53亿元（+34.2%）/归母净利润5.06亿元（+27.8%）/扣非归母净利润4.6亿元(+28.25%)。2021Q4实现收入18.31亿元（+24.69%）/归母净利润2.05亿元（+3.92%）/扣非归母净利润1.70亿元（-1.63%）。2022Q1实现收入7.59亿元（+11.2%）/归母净利润0.51亿元（+1.4%）/扣非归母净利润0.40亿元（-16.0%）。考虑公司品类融合及渠道开拓顺畅维持原盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利润分别为6.29/7.76/9.87亿元，对应EPS为2.01/2.48/3.16元，当前股价对应PE为9.9/8.0/6.3倍，看好公司在品类协同及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。多品类协同效应逐渐显现，衣柜成为新的业绩增长点2021年橱柜/衣柜/木门销量大幅提升，同比+28.5%/+40.9%/+282.1%，销售单价同比-8.6%/+9%/+2.5%，综合作用下收入同比+17.4%/+54.3%/+292