东吴证券：汇川技术（300124）-2021年报及2022年一季报点评：通用自动化稳定增长、新能源汽车业务进入收获期

汇川技术(300124)2021年及2022Q1收入同比+56%/+40%，归母净利润同比+70%/+11%，均符合市场预期。公司2021年实现营收179.43亿元，同增55.9%；实现归母净利润35.73亿元，同增70.2%，扣非归母净利润为29.18亿元，同增52.5%。2021Q4/2022Q1分别实现营收45.95/47.78亿元，同比+34.6%/+40.0%；归母净利润分别为10.82/7.17亿元，同比+79.7%/+11.0%，业绩总体符合市场预期。根据公司年报，2022年目标营收同增25-50%，归母净利润同增10-30%，同时公司长效激励持股计划将归母净利润目标设为42亿元，彰显增长信心。通用自动化：2021年营收89.8亿元，同比+65%；2022Q1营收24.7亿元，同比+28%。产品方面，2021年伺服/PLC/工业机器人增长亮眼、多产品位居国内前三、内资第一，2022Q1借助行业缺货机遇，公司快速响应需求，PLC、机器人继续维持50%以上高增。展望2022年，尽管市场回归同比10%左右的温和增长，但先进制造结构性需求仍旺盛+同行供应压力大，公司战略库存相对充