东方证券：科沃斯（603486）-双轮驱动战略深化，全渠道布局日臻完善

科沃斯(603486)核心观点事件：公司公告2021年年报和2022年一季报，2021年实现营业收入130.86亿元，同比增长80.90%；实现归母净利润20.10亿元，同比增长213.51%。2022年一季度实现收入32.01亿元，同比增长43.90%；实现归母净利润4.24亿元，同比增长27.20%。核心观点科沃斯+添可品牌双轮驱动，2022Q1收入延续高增长。分产品，2021年公司自主品牌/代工业务/其他业务分别实现营收118.47/9.92亿元，同比分别增长116%/-36%。其中科沃斯、添可两大品牌分别实现收入67.10、51.37亿元，同比分别增长58%、308%。公司于2021年先后推出自清洁旗舰扫地机N9+与X1，同时积极补充窗宝、沁宝等新兴品类，带动科沃斯品牌收入稳步扩张，参考奥维云网的统计，2021年科沃斯扫地机线上/线下市占率分别为45%/87%，同比分别提升4pct/8pct；此外，公司针对用户需求痛点推出芙万2.0洗地机，产品上市后迅速成为市场爆款，全年实现销售收入超20亿元，助力添可品牌维持高增长。2022Q1公司自主品牌业务维持高增长，科沃斯、添可两大品牌