中国银河：嘉元科技（688388）-产能快速释放，业绩高增可期

嘉元科技(688388)事件：公司公布2022年一季度业绩。22Q1公司实现营业收入9.63亿元，同比增长81.44%；归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长57.29%，环比增加11.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.68亿元，同比增长58.35%，环比增加26.92%；基本每股收益为0.74元/股。量价齐升推动收入增长。产能新增以及产品21Q4涨价拉动公司22Q1营收达到9.63亿元，同比增长81.4%（自2021年以来单季度收入同比增速呈现逐季下降趋势），环比增加17.8%。毛利率维持高位。由于公司单吨加工费上涨以及山东嘉元产能利用率提升，22Q1毛利率达到30.14%，环比提升1.2pct，同比下降1.2pct。期间费用增长，总费率下降。公司围绕锂电铜箔、高频高速电路板电解铜箔等产品领域持续加大研发投入，包括增加研发人员和设备等，研发直接投入和间接投入大幅增加。22Q1研发费用为5,047万元，同比增长112%，研发费用率达到5.2%。22Q1公司管理费用为2,485万元，同比增长169%，主要原因是加大运营、人力、设备等资源投入、员工薪酬支出、