国海证券：恒逸石化（000703）-2021年报点评：公司业绩稳步增长，看好文莱炼厂盈利提升

恒逸石化(000703)事件：4月25日，公司发布2021年年报：实现营业收入1289.80亿元，同比上升49.23%；实现归母净利润34.08亿元，同比上升10.94%；加权平均净资产收益率为13.56%，同比增加1.00个百分点。销售毛利率5.72%，同比减少1.20个百分点；销售净利率3.07%，同比减少1.34个百分点。其中，2021年Q4实现营收322.88亿元，同比+28.60%，环比-9.73%；实现归母净利润3.25亿元，同比+2027.79%，环比-61.66%。销售毛利率2.68%，同比上升2.82个百分点，环比减少3.01个百分点；销售净利率3.25%，同比上升0.67个百分点，环比减少1.64个百分点。同时，公司发布2022年一季报，实现营业收入332.53亿元，同比+7.80%，环比-2.99%；实现归母净利润7.32亿元，同比-39.62%，环比+125.11%。销售毛利率5.60%，同比下降2.51个百分点，环比增长2.92个百分点；销售净利率3.25%，同比下降1.68个百分点，环比增长2.18个百分点。点评：聚酯产品量价齐升，助力公司业绩稳步提升202