华安证券：华旺科技（605377）-外销增长强劲，提价落地盈利逐步兑现

华旺科技(605377)主要观点：事件：公司发布2021年报及2022年一季报。公司2021年实现营收29.4亿元，同比+82.4%，归母净利润4.49亿元，同比+72.5%；其中21Q4实现营收9.37亿元，同比+82.2%，归母净利润1.29亿元，同比+47.5%；22Q1公司实现营收7.56亿元，同比+19.4%，归母净利润1.12亿元，同比+14.6%。产能释放营收高增，外销增长强劲。作为国内中高端装饰原纸领军企业，2021年公司装饰原纸营收21.57亿元，同比+65.2%；其中可印刷/素色装饰原纸营收19.66/1.91亿元，同比分别+71.5%/19.6%。产销量方面，2021年装饰原纸产能22wt，产能利用率/产销率分别94%/98%。对装饰原纸业务进行量价拆分，销量+6.4wt，均价1.07万元/吨（+12.9%），单价、销量变动对营收贡献度分别为20%、80%。装饰原纸行业格局优异，中高端产品具备较高景气度，产能释放带动营收高增。22Q1公司马鞍山5wt投产，当前在手产能27wt位于行业第三，预计23年9月二期8wt投产后产能达到35wt，处于扩张成长期。分地区来看，