中航证券：雷电微力（301050）-2021年年报及2022年一季报点评：厚积薄发，公司精确制导类产品迎来放量收获期

雷电微力(301050)事件：公司4月25日公告，2021年营收7.35亿元（+114.90%），归母净利润2.02亿元（+66.33%），扣非归母净利润1.82亿元（+56.20%），毛利率42.39%（-14.31pcts），净利率27.42%（-8.01pcts）。2022Q1营收2.25亿元（-17.12%），归母净利润1.07亿元（+35.12%）。投资要点：收入及归母净利润实现高速增长，2022年规模效应有望促使盈利能力回升2021年，公司营业收入（7.35亿元，+114.90%)出现大幅增长，我们认为主要原因为公司部分产品配套的型号已进入批产放量阶段，毛利率（42.39%，-14.31pcts）下降明显，我们认为可能与公司配套产品下游需求呈现出“以量换价”的特点有关。盈利方面，尽管公司期间费用率（12.38%，-4.09pcts）下降明显，公司其他收益（0.21亿元，+280.71%）也大幅增长，但在公司毛利率明显下降，且所得税（0.33亿元，+246.76%）大幅增长影响下，公司归母净利润（2.02亿元，+66.33%）增速落后于收入增速，净利率27.42%（-8.01