开源证券：奇安信（688561）-公司信息更新报告：增速持续领跑行业，全年盈利能力有望显著改善

奇安信(688561)高速发展的创新型网络安全龙头，维持“买入”评级我们预计公司研发与营销效率将逐年提升，维持公司2022-2023年归母净利润预测为1.08、3.60亿元，新增2024年预测为4.78亿元，对应EPS为0.16、0.53、0.70元/股，当前股价对应PE为288.0、86.6、65.2倍，维持“买入”评级。2021年收入高速增长，经营效率显著提升2021年公司实现营业收入58.09亿元，同比增长39.60%，实现归母净利润为-5.55亿元，2020年同期为-3.34亿元。2021年公司销售毛利率为60.01%，同比提升0.44个百分点，特别是受益于公司研发平台效能逐步展现，安全产品毛利率为77.02%，同比提升4.78个百分点。从费用端来看，扣除股份支付费用后公司研发费用率、销售费用率、管理费用率分别下降1.38、2.90、2.21个百分点。若剔除股份支付费用及2020年因疫情社保费用减免的影响，公司净利润亏损同比大幅收窄，减亏幅度超40%。2022Q1收入继续高增长，订单增速亮眼2022Q1公司实现营业收入6.59亿元，同比增长44.52%，实现归母净利润-4.81