东方证券：老板电器（002508）-一季度收入稳健增长，中长期增长动力充足

老板电器(002508)事件：公司公告2021年年报和2022年一季报，2021年实现营业收入101.48亿元，同比增长24.84%；实现归母净利润13.32亿元，同比下滑19.81%。2022年一季度实现营业收入20.86亿元，同比增长9.32%；实现归母净利润3.68亿元，同比增长2.47%。核心观点传统品类优势稳固，新兴品类迅速扩张，多元渠道布局稳步推进。分产品，2021公司第一/第二/第三品类群分别实现收入78.63/9.30/13.55亿元，同比增长19%/36%/58%。吸油烟机作为第一品类群的核心品类，2021年实现营收48.80亿元，同比增长19%，行业领先地位进一步稳固，参考奥维云网的统计数据，2021年老板吸油烟机线上/线下市占率分别为16.9%/30.5%（同比分别提升2.2pct/0.9pct），均位居行业第一。蒸烤一体机、洗碗机作为第二、第三品类群的核心品类，2021年实现收入6.47、4.51亿元，同比分别增长71%、101%；据奥维云网统计，2021年老板嵌入式蒸烤一体机/洗碗机线下市占率分别为34.8%/17.5%（同比分别提升3.3/7.9pct），位