开源证券：蒙娜丽莎（002918）-公司信息更新报告：产能释放驱动收入高增，信用减值拖累短期业绩

蒙娜丽莎(002918)产能释放驱动收入高增，信用减值拖累短期业绩，维持“买入”评级2021年公司实现收入69.87亿元（+43.64%），维持高增长主要系产能释放驱动；归母净利润3.15亿元（-44.41%），扣非归母净利润2.98亿元（-46.64%），利润降幅较大主因部分地产客户债务违约带来信用减值损失增加，原材料和能源成本上涨。2021Q4收入20.59亿元（+34.80%），归母净利润-1.02亿元（-154.20%）。利润端短期承压，下调盈利预测，新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为6.02/8.44/11.13亿元（2022-2023年原为8.55/11.14亿元），对应EPS为1.44/2.02/2.66元，当前股价对应PE为10.9/7.8/5.9倍，长期看好行业供需格局改善下龙头市场份额提升，维持“买入”评级。产品结构持续优化，战略工程渠道收入靓丽分产品看，2021年瓷质有釉砖/瓷质无釉砖/非瓷质有釉砖/陶瓷及薄型陶瓷分别实现收入45.21/4.60/9.41/9.15亿元，同比+59.15%/-15.70%/+36.10%/+39.02