开源证券：欧派家居（603833）-公司信息更新报告：衣柜及配套品优势地位巩固，整装大家居持续放量

欧派家居(603833)2021年收入略超我们预期，大家居优势突出，维持“买入”评级2021年公司实现营收204.42亿元（+38.68%），归母净利润26.66亿元（+29.23%），扣非归母净利润25.10亿元（+29.72%），全年收入利润均取得高速增长。2021Q4收入60.40亿元（+20.60%），归母净利润5.52亿元（-9.84%），扣非归母净利润4.97亿元（-9.38%）。单季度利润端承压，且考虑到疫情影响，下调盈利预测，新增2024年盈利预测，预计2022-2024年公司归母净利润30.61/35.94/42.46亿元（2022-2023年原为35.21/42.61亿元），对应EPS为5.03/5.90/6.97元，当前股价对应PE为24.1/20.5/17.4倍，看好公司整家定制与整装渠道发力，大家居战略下客单价与转化率的持续提升，维持“买入”评级。收入拆分：橱衣双龙头地位牢固，整装渠道表现亮眼分产品看，2021年橱柜/衣柜/卫浴/木门收入分别为75.3亿元（+24.2%）/101.7亿元（+49.5%）/9.9亿元（+33.7%）/12.4亿元（+60.4%）