东吴证券：图南股份（300855）-2021年年报点评：业绩增长稳健，高温合金扩产迎来快速发展期

图南股份(300855)事件：公司发布2021年报及2022年一季报：2021年实现营收6.98亿元，同比+27.73%；归母净利润1.81亿元，同比+66.24%；扣非净利润1.64亿元，同比+73.51%；2022Q1实现营收2.12亿元，同比+42.15%，归母净利润0.40亿元，同比+11.86%，扣非归母净利润0.40亿元，同比+22.08%。投资要点2021年营收水平和盈利能力齐头并进，2022Q1收入维持高速增长：2021年公司业绩稳健增长，铸造高温合金收入为2.91亿元，同比+45.41%，；变形高温合金收入为1.97亿元，同比+4.90%；特种不锈钢收入为0.87亿元，同比+60.42%。整体毛利率37.31%，同比+4.75pct，主要原因是直接材料成本与制造费用的营收占比分别下降3.37pct和1.52pct；归母净利率25.98%，同比+6.01pct，主要原因是政府补助大幅增长112.53%。2022Q1年公司实现营收2.12亿元，同比+42.15%，归母净利润0.40亿元，同比+11.86%，整体毛利率34.02%，同比-3.11pct，主要原因系原材料成本