光大证券：常熟银行（601128）-2022年一季报点评：喜迎“开门红”，进击的普惠小微领军银行

常熟银行(601128)事件：4月22日，常熟银行发布2022年一季报，实现营业收入21.28亿元，YoY+19.3%，归母净利润6.59亿元，YoY+23.4%。加权平均净资产收益率为13.05%，YoY+1.36pct。点评：业绩延续前期强势表现，主要受益于资产端扩张“量价齐宽”。公司一季度营业收入、归母净利润同比增速分别为19.3%、23.4%，较2021分别提升3.0、2.0pct，其中净利息收入同比增速为24.0%，较2021年提升11.8pct。细拆同比增速结构，规模扩张、息差改善为主要贡献分项，分别拉动业绩增速47.6、13.3pct。整体来看，受益于资产端扩张的“量价齐宽”，公司一季度净利息收入实现较好增长，支撑业绩延续前期强势表现。在实体经济有效需求不足的背景下，公司仍实现较好的外延性扩张，彰显公司作为普惠小微领军银行的差异化优势。信贷投放实现“开门红”，带动资产端扩张明显。2022年一季度末，公司生息资产同比增长17.9%，增速较年初微降0.2pct，其中一季度新增生息资产224.79亿元，同比多增29.87亿元，公司扩表力度维持一定强度，对净利息收入形成较好支撑。