中银证券：新强联（300850）-毛利率快速提升，一季度业绩超预期

新强联(300850)公司发布2021年年报与2022年一季报，盈利分别同比+21%/+34%。公司领衔风电轴承国产替代，出货量持续提升，拟发行可转债募资拓展至齿轮箱轴承领域；维持增持评级。支撑评级的要点2021年盈利同比增加21%：公司发布2021年年报，全年实现收入24.77亿元，同比增长19.98%，实现归母净利5.14亿元，同比增长21.09%，实现扣非净利润4.84亿元，同比增长28.27%。2021Q4公司实现收入5.77亿元，同比下降23.42%，环比下降9.7%；扣非盈利1.08亿元，同比下降12.74%，环比下降29.28%。公司年报业绩符合预期。2022Q1盈利同比增长34%：公司同时发布2022年一季报，实现收入6.44亿元，同比增长14.66%，实现归母净利润9,770万元，同比增长33.97%；扣非后盈利1.27亿元，同比增长27.95%。公司一季度业绩超市场预期。出货规模扩大，盈利能力提升：2021年公司轴承产品销售19,474套，同比增长22.24%，产品平均结算单价11.61万元，同比下降2.4%；毛利率同比提升0.37pcts至32.15%，2022Q