中邮证券：法兰泰克（603966）-业绩快速增长，合同负债高增

法兰泰克(603966) 事件描述 公司发布2025年业绩快报，预计2025年实现营业总收入24.19亿元，同增13.59%；实现归母净利润2.29亿元，同增37.35%；实现扣非归母净利润1.97亿元，同增24.67%。 事件点评 利润总额同比高增44%，所得税增加致归母净利润增速略逊。2025年，公司利润总额同比增长44.15%，归母净利润同比增长37.35%，前后者的差异主要源于公司2025Q3所得税率明显高于正常水平，或因单体大项目确收/确认所得税节奏偏差影响。 经营业绩持续稳健增长，主因物料搬运解决方案业务景气度全面提升。近年来，多重行业红利共振，驱动公司经营业绩稳步攀升：其一，部分下游行业景气度持续上行，船舶制造、电力电网、能源矿产等关键领域需求旺盛；其二，下游头部企业新质生产力布局提速，智能起重机等高端装备需求迎来较快增长；其三，下游行业集中度稳步提升，市场份额向头部企业集中，匹配公司聚焦各细分市场头部企业的战略定位；其四，全球基建与工业投资景气度向好，海外细分市场需求持续释放，助力公司出海业务实现高速增长；其五，水利水电等重大工程加速落地，持续释放物料搬运设备的新增需求