信达证券：玉马遮阳（300993）-短期业绩增长承压，长期发展空间广阔

玉马遮阳(300993)事件：公司2021年实现收入5.20亿元、同增35.16%，归母净利1.40亿元、同降29.87%，扣非净利1.35亿元、同降39.55%，EPS为1.19元，每10股派息2元（含税）转增8股。公司下游建筑遮阳产品需求快速增长，业绩符合预期。2022Q1公司实现收入1.14亿元、同增9.64%，归母净利2693.43万元、同降12.77%，扣非净利2684.37万元、同降9.49%，受国内新冠肺炎疫情反复、俄乌冲突等影响收入增速放缓，原油、能耗等成本上涨导致利润同比下滑。点评：下游需求快速恢复，遮阳材料产销量增长。分拆来看，2021年公司遮光面料、可调光面料、阳光面料实现收入1.78亿元、1.62亿元、1.60亿元，同增34.42%、45.16%、29.82%，新冠疫情影响减弱，建筑遮阳行业景气度较高，公司下游国内外客户需求快速恢复，遮阳面料产能持续扩张，2021年公司遮阳面料产量、销量分布同增37.81%、37.43%至4446万平米、4499万平米。2022年3月俄乌冲突导致部分客户订单推迟，且国内新冠疫情扩散导致生产、物流受到影响，2022Q1收入增速有所