开源证券：顾家家居（603816）-公司信息更新报告：2021全屋大家居持续推进，2022Q1业绩逆势高增

顾家家居(603816)全屋大家居持续推进，渠道扩张与提效助力业绩提升，维持“买入”评级2021年实现收入183.42亿元（+44.81%）/归母净利16.64亿元（+96.9%）/扣非归母净利14.27亿元（+141.55%）。剔除商誉减值，归母净利/扣非归母净利同比+25.2%/32.8%。2021Q4/2022Q1实现营收51.2/45.4亿元，同比+24.2%/+20.0%，归母净利4.3/4.4亿元，同比2020Q4扭亏为盈/+15%。2022Q1净利率略超预期主要系内贸两次提价弱化成本上涨影响同时外贸价值链一体化改革初见成效。考虑疫情影响，略下调盈利预测并新增2024年盈利预测，预计2022-2024年归母净利分别为20.23/24.47/29.47亿元（2022-2023原为20.52/24.96亿元），对应EPS3.20/3.87/4.66元，当前股价对应PE为18.6/15.4/12.8倍，看好公司在品类融合及渠道持续开拓下的长期发展，维持“买入”评级。品类融合+渠道开拓，多点同步增长深化客餐卧空间一体化打造，产品竞争力持续提升：2021年沙发、床垫等品类在客单价基本