华西证券：居然之家（000785）-21年业绩亮眼，新零售持续发力

居然之家(000785)事件概述公司发布2021年年报，2021年公司营收130.71亿元，同比+44.88%；归母净利润23.25亿元，同比+71.36%；扣非后归母净利润22.29亿元，同比+75.72%。分季度看，Q4单季度公司营收32.99亿元，同比+18.91%；归母净利润6.07亿元，同比+37.16%；扣非后归母净利润5.20亿元，同比+31.78%。公司在提质增效稳固家居主业经营基本盘的同时，拓展中商世界里购物中心第二增长曲线；深耕自营业务，积极提高线性服务能力并持续推动数字化转型，2021年实现营收和利润均同比高速增长。现金流方面，2021年公司经营活动产生的现金流量净额为57.01亿元，同比+178.00%，其中，Q4单季度经营活动产生的现金流量净额为10.66亿元，同比+63.17%；公司现金流充裕，主要得益于疫情有效控制下公司营收显著增加，及公司本年度执行新租赁准则，租金支付调整至支付其他与筹资活动有关的现金所致。分析判断:收入端：营收同比快速增长，加快数字化转型分产品看，2021年公司租赁及其管理业务、商品销售、加盟管理业务、装修、贷款保理利息、其他业务营收分