国金证券：极米科技（688696）-投影龙头地位持续强化，盈利能力再提升

极米科技(688696)业绩简评4月21日，公司发布2021年年报，2021年实现营收40.38亿元，同比+42.78%；实现归母净利润4.83亿元，同比+79.87%；对应Q4实现营收13.94亿元，同比+44.97%；实现归母净利润1.83亿元，同比+88.48%。与此前快报披露基本符合。经营分析收入端看，公司智能微投产品实现高增，21年实现收入35.01亿元，同比+52%，营收占比达87%。其中实现销量107.9万台，同比+34%，均价提升14%，21年公司H3S、RSPRO2等高端新品热销，拉动均价上行。根据IDC数据，2021年极米投影出货量占比21.2%，同比+3.1pct。此外极米双十一双十二期间取得优异成绩，双十一全网累计销售额突破8亿元，同比增长超90%，双十二全网累计销售额破亿，同比增长超160%，对四季度收入端有较大拉动。利润端看，2021年公司归母净利率为11.97%，同比+2.5pct，对应Q4净利率13.15%，同比+3.0pct，主要受益于毛利率提升，剔除会计政策变更导致的口径变化，Q4毛利率为33.44%，同比+4.5pct，其中智能微投产品21年毛利率