中银证券：皇马科技（603181）-业绩符合预期，“小品种”持续放量

皇马科技(603181)业绩符合预期。公司发布2021年全年业绩，实现营业收入23.36亿元，比上年同期增长20.06%；归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，比上年增长40.01%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.93亿元，比上年增长24.80%，非经常损益项目主要是非流动资产处置损益达1.3亿元，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.00元（含税）。支撑评级的要点四季度业绩环比有所下滑。单季度来看，公司四季度单季度实现营业收入5.64亿元，环比下降9.8%；归母净利润0.83亿元，环比下降47.8%。公司下属全资子公司浙江绿科安化学有限公司、浙江皇马尚宜新材料有限公司于2021年12月9日下午起开始逐渐减量及有序临时停产，并于2021年12月24日开始全面有序复工复产。公司疫情期间积极调整生产经营计划，适当调整发货期限，新订单承接情况未受明显影响。“小品种”板块量价齐升。分产品来看，公司“小品种”板块2021全年实现营收17.5亿元，同比增长42.9%；销量为11.0万吨，同比增长18.5%；销售均价为15,920元/吨，同比增长20.6%；毛利率为25.0%，