西南证券：创业慧康（300451）-2021年年报点评：云化进程顺利，“以评促建”需求依然刚性

创业慧康(300451)事件：公司发布2021年年度报告，实现营业收入19.0亿元，同比增长16.3%；实现归母净利润4.1亿元，同比增长24.3%。业绩整体符合预期。医卫信息化优势巩固，医保产品打开空间。2021年公司进一步收缩非医疗业务，医疗行业业务整体实现收入17.0万元，同比增长24.4%，贡献营收比重提升至89.3%，核心业务进一步聚焦。公司作为国内医疗信息化综合解决方案的龙头厂商，其产品线全面、技术实力领先等优势进一步凸显，报告期内新增千万级订单32个，千万级订单金额同比增长超40%，标杆项目进一步丰富。此外，公司医保业务线表现亮眼，参与建设多个省级、市级医保平台及院端项目，医保业务实现收入5734万元，同比增长132%，带来新的增量。分产品看，公司软件销售、技术服务和系统集成设备分别实现营收7.7/7.3/2.8亿元，分别同比增长29.6%/9.0%/74.9%；软件销售和技术服务毛利率保持较高水平，而系统集成业务收入增速较快且毛利率下降4.23pp至12.49%，略微拉低了综合毛利率至54.2%。云化转型顺利，产品矩阵逐步完善。2021年公司正式启动“慧康云2.0”的整