万联证券：瑞联新材（688550）-点评报告：OLED材料高增长持续，Q1业绩表现亮眼

瑞联新材(688550)瑞联新材2021年实现营业收入15.26亿元，同比增长45%；实现归属于上市公司股东的净利润2.40亿元，同比增长37%。2022Q1实现营业收入4.25亿元，同比增长38%；实现归属于上市公司股东的净利润0.80亿元，同比增长58%。投资要点:显示材料持续超预期，2021年及2022Q1业绩综合表现良好。显示材料方面：1、2021年，公司OLED材料实现销售收入4.37亿元，同比增长55%，公司在全球升华前材料领域的市场占有率提升至了17%。一方面得益于OLED面板在各领域渗透率攀带动上游材料需求增长；另一方面，公司氘代蓝光材料放量销售，同比大增210%，贡献较大增量。且公司100kg以上的订单增多，OLED材料小批量多批次的情况有所改善。考虑到当前OLED产业仍处于快速发展期，且公司后续仍有新发光材料产品陆续实现规模化生产，预计2022年公司OLED材料将继续保持可观业绩增速。2、液晶材料板块2021年超预期增长，实现销售收入7.65亿元，同比增长59.40%，公司在全球单晶市场的占有率达到约27%，主要系疫情导致下游需求阶段性修复，以及大尺寸LCD面板出货