安信证券：顺络电子（002138）-疫情致供需短期承压，汽车电子业务逆势增长

顺络电子(002138)事件：4月19日,公司发布2022年一季报，实现营业收入10.08亿元，同比下降4.55%；实现归母净利润1.63亿元，同比下降14.76%；实现扣非归母净利润1.50亿元，同比下降18.16%。疫情冲击供需两端，毛利率环比大幅回升：一季度疫情仍持续，需求端疲软，供给端从生产经营到产品交付均受影响，公司实现营收10.08亿元，YoY﹣4.55%；毛利率达到36.39%，YoY+0.03pct，QoQ+7.27pct，主要由于产品结构优化及经营效率提升；公司实现归母净利润1.63亿元，YoY﹣14.76%；期间费用率为12.57%，YoY﹣1.77pct，其中财务费用率YoY+0.58pct，因借款增加所致，而销售/管理/研发费用率YoY﹣0.29pct/﹣0.28pct/﹣1.78pct，主要由于费用管控能力提升以及业务规模缩减导致的绩效奖金计提减少。消费类需求下行，汽车电子逆势增长：分应用领域来看，1）22Q1信号处理/电源管理/陶瓷及PCB等业务分别实现营收4.17/3.50/1.50亿元，YoY﹣11.23%/﹣7.44%/+1.46%，QoQ﹣10.93