上海证券：比亚迪（002594）-2022年一季度业绩预告点评：市占率持续提升，规模效应改善盈利

比亚迪(002594)业绩符合预期比亚迪和比亚迪电子发布2022Q1业绩预告，比亚迪预计实现归母净利润约6.5~9.5亿元，同比+174%~+300%；比亚迪电子预计实现归母净利润约1.2~2亿元，同比-85%~-75%。比亚迪整体业绩符合预期。逆境下市占率进一步巩固，未来allin新能源车虽然22Q1期间西安、深圳等地疫情防控对公司汽车生产有一定的影响，销量端依然维持正增长。22Q1公司汽车销量29.1万辆，同比+180%，环比+1%；新能源乘用车占率约21%，同比+9.6pct，环比+0.2pct。技术周期和车型周期共振，公司新能源汽车在手订单充足，3月起公司将停止燃油车生产，专注新能源汽车业务。规模效应带动盈利改善比亚迪电子方面，受下游需求较弱、疫情防控等因素影响，盈利能力大幅下降。扣除比亚迪电子后，即包括汽车、二次电池和光伏板块等，预计实现归母净利润约5.7~8.2亿元，同比扭亏为盈，环比+14%~+63%。主要是由于新能源汽车销量大幅增长，带动盈利大幅改善，并一定程度对冲了上游原材料上涨带来的盈利压力。22年盈利能力有望改善公司依托e3.0和DM-i技术，加速车型迭代，销量正