中原证券：东吴证券（601555）-2021年年报点评：财富管理转型步入正轨，信用减值显著减少

东吴证券(601555)2021年年报概况:东吴证券2021年实现营业收入92.45亿元，同比+25.68%；实现归母净利润23.92亿元，同比+40.10%。基本每股收益0.59元，同比+34.09%；加权平均净资产收益率8.42%，同比+1.81个百分点。2021年拟10派1.68元（含税）。东吴证券2021年经营业绩增速优于行业均值。点评：1.2021年公司经纪、其他业务净收入占比出现提高，投行、资管、利息净收入以及投资收益（含公允价值变动）占比出现下降。2.财富管理转型步入正轨，客户数量稳步攀升，经纪业务手续费净收入同比+38.43%。3.股权融资规模小幅回落，债权融资区位优势明显，投行业务手续费净收入同比-10.80%。4.主动管理规模持续扩大，加速化解债券持仓风险，资管业务手续费净收入同比+0.72%。5.自营业务投资管理能力提升，投资收益（含公允价值变动）同比+19.44%。6.两融规模创历史新高，持续大幅压降股票质押规模，利息净收入同比+21.98%。投资建议:公司扎根苏州、深耕长三角，积极融入长三角一体化发展国家战略，在中小券商中具备较为显著的区位优势以及特色化、差异